国企改革酝酿“破竹之势”
下半年国企改革大事件频发，继联通混改、国电集团与神华集团重组后，中铁总、中粮、中金珠宝等混改蓄势待发，国电投与华能重组也呼之欲出。下半年以来，国资委推进国企改革的力度明显加强，以1月一会的频率通报改革进展，最近还凑合混改状况召开通气会。业内人士指出，无论是从政策面还是在操作层面，下半年国企改革进展明显提速，国企改革已吹响集结号，大规模铺开的窗口期即将来临。
垄断央企持续破题
央企层面，石油、电力、铁路、军工等范围改革破竹之势也正在显现。
中国石化董事长王玉普近日表示，正在推进销售企业的上市事情，原计划是2025年达成上市，但一些工作还需细化。除去销售公司，正在地热、管道等具体业务板块推进混合所有制改革。
南方电网日前颁布《关于职工持股改革后企业整理进步的指导建议》提出，要塑造出色标杆企业。结合实质拟定“ABCD”考核标准，引导出色企业比率逐步扩大，A类企业占比由2%提升到10%。对于符合上市要求有哪些的优质A类标杆企业，积极塑造具备鲜明产业特点和规模效益的上市公司。以“存量不碰，增量为主”为原则，探索股权勉励举措。根据规划，职工持股改革后企业到2025年，公有资产保值增值，确保达成收益总额40亿元，标杆企业数目由2%扩大到10%，亏损企业数目降低70%，培育5-8家营业收入50亿元的龙头企业，2-3家优质企业运作上市。
据中国铁路总公司党组关于巡视整改状况的通报内容，中国铁路总公司拟定《关于进步混合所有制经济的建议》，根据运输企业、非运输企业、混合所有制企业三个类别，推进推行混合所有制改革。同时，《控股合资铁路公司拓展资产专项支持证券化业务的推行建议》等文件明确，将积极吸引社会资本投资，推出首批吸引社会资本的示范项目，以市场化方法，吸引更多民间资本进入铁路。
中国铁路总公司总经理陆东福此前分别与阿里巴巴、腾讯负责人与上汽集团展开了会谈与合作。陆东福表示，铁路总公司正在探索推进优质资产资本化、股权化、证券化，欢迎腾讯公司参与铁路企业混合所有制改革，进一步放大高铁的溢出效应。与上汽集团公司签署策略合作协议时，陆东福指出，期望双方充分发挥各自资源优势，加大在产品汽车、汽车零部件等方面的合作，积极开发“高铁+共享汽车”等新的合作范围，携手发展国际物流和产品汽车运输市场，探索资本经营范围合作开发，推进铁路产业与汽车产业融合进步。
“国企改革已进入总结经验、交答题的时候，也是同意监督和检查的时候。”中国企业研究院实行院长李锦表示，现在国企改革从氛围与实质结果上成效正在显现，国企改革已吹响集结号，突破之势在十九大前已经形成，十九大后将得到大规模推进。
产业链混改空间大
从市场层面看，截至8月末，国企上市公司停牌比率为5.4%，央企上市公司停牌比率为5.7%。该停牌比率在今年5月份后有所上升，现在的水平在2025年后处于中游地方。
平安证券指出，本轮国改顶层设计自2025年9月颁布，到了现在已满2年，现在时点距离2025年也仅剩2年多，将来两年国改大规模铺开的窗口期即将来临。预计将来“联通模式”将成为混改一大方向，从央企混改到地方国企混改，产业链协同的改革模式都具备广阔空间。通信、铁路和民航三个行业产业链混改空间较大。考虑到通信和民航前期都有产业链混改案例，下一个范文案例或来自铁路行业。除此之外，军工板块具备混改试点企业多、改革方法确定、改革与上市公司关联度高等优势，是混改的要紧看点。央企重组方面，预计在政策的持续鼓励下，煤电整理将陆续出现更多案例。
兴业证券觉得，下半年窗口期，国企改革将继续迎接密集催化，包含后续央企重组推进、油气改革施工策略落地、第三批混改试点确定、地方国改策略颁布等。市场短期风险偏好回升利好政策有关的主题投资机会。 (本报记者 刘丽靓)
来源：中国证券报